https.//vaxkj.xyz:8443

4．前十的机构中，减持最多的要数HILLHOUSE CAPITAL MANAGEMENT， LTD．减持了1390万股，减持比接近40%。这家公司，可以翻译成希尔豪斯资本管理有限公司；也可以翻译为，高瓴资本。大家也就熟悉了。高瓴的张磊2005年创立该公司，经过十余年的发展，成为亚洲地区资产管理规模最大的投资基金之一。

三年后，地下赌场再度浮现，说明其潜伏周期或“繁殖”能力不可低估，对应的治理力度还需升级——地下赌场运作的隐蔽性与“反侦查能力”，本也对精准治理提出了高要求。地下赌场，本质上是一种非法秩序对正常社会管理的突破和冲撞。它们多设在城乡接合部地带，就在于瞅准了该区域社会管理相对薄弱。有赌场看场人员就称，所在赌场在镇里已开了一年多。该赌场能发展为固定场所，跟隐秘运转不无关系，但每天都有大量人来车往，并非是在真空中运作，所以基层治理还得更缜密。

受益于全球矿业回暖，矿山服务产业有望全面复苏。CRB金属价格指数明显回暖，从底部向上累积涨幅达80%，全球主要矿业巨头经营状况企稳回升。我们认为，公司的主营业务订单与矿业资本开支密切正相关，具有很强的后周期性，一旦全球矿业周期确定性向上，大型矿业公司加大资本开支，金诚信作为全球矿山一体化运营服务的龙头企业，必将受益于此趋势。

根据海航集团有限公司2016年年报，截至报告期末，海航集团的总资产达到了1万亿元，资产负债率为59.43%。而在2015年年底，海航集团的总资产规模还只有4687亿元。之后的2017年，上半年海航集团还在进行大举收购。2017年1月，东北电器公告称大股东将以溢价超过1倍的价格将手中股权卖给海航系旗下公司。3月，有消息称，海航拟以22.1亿美元收购曼哈顿公园大道245号大楼；4月，原港股上市公司海航实业（后更名为CWT INT‘L）宣布计划以约合76.93亿元的价格收购新加坡物流公司CWT；5月，海航宣布通过增持德意志银行持股至9.92%，成为德意志银行最大股东。2017年5月还有消息称，海航系计划20亿美元收购香港上市的惠理集团，惠理集团也宣布停牌。

2017年下半年开始，海航的债务压力逐渐显现。数据显示，截至2017年6月底，海航集团的总资产为1.2万亿元，较2016年年底增加近2000亿元。负债在增加，2017年年初海航集团的负债合计6034.7亿元，截至2017年6月底的负债合计达到了7179.5亿元。2017年年底集团的总资产超过1.2万亿元。与之相对，海航集团2017年期末负债总额7365.02亿元，借款总额为5693亿元。

资本开支开始恢复，矿业投资热潮逐步到来。近几年的矿业寒冬让矿业企业的资本开支大幅降低，从2013年左右的高点到目前已经折半有余，而近两年已经明显趋缓，并且从数据上看，前期资本开支触底的矿业公司在2017年已经开始反弹。随着金属价格的持续上涨，有望带动新一轮的矿业热潮，资本开支也有望再次提升，拉动矿业开发服务行业复苏。我们认为，公司的主营业务与矿业公司的资本支出密切正相关，一旦全球矿业周期确定性向上，大型矿业公司加大资本支出用于矿山的开发与扩能，金诚信这类矿业服务公司将显著受益。