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截至2017年末，利安人寿综合偿付能力充足率271%，核心偿付能力充足率263%，偿付能力状况良好。公司经营活动产生的现金流由正转负，为-43.82亿元，2016年同期的该项数据为59.07亿元。对于现金流风险，利安人寿相关负责人表示：“下一步公司将继续深化转型，大力发展风险保障型和长期储蓄型业务，同时做好期限和现金流匹配，确保公司发展稳健。”

那么下半年房价还能否维持涨势，尤其是二线城市能否继续高歌猛呢？笔者认为这将取决于政策层面的变化。住建部等七部委已从7月开始对30个城市的楼市乱象进行专项治理，目前已有23城响应并出台了新的楼市调控政策，这表明下半年调控方面仍将继续收紧。同时此前利好三四线城市的棚改政策也有弱化迹象，所以很多房企如碧桂园等已开始“焦虑”，纷纷喊出“早销多销快销”的口号。这些都可以看作是政策趋紧的一面，但也不必过度悲观，尤其是在货币政策层面，我们也看到了新的变化。近期央行实施了5020亿大额MLF投放，结合央行在4月已开展的降准措施，说明去杠杆有望向稳杠杆方向转变，货币政策的边际放松在不断被确认，流动性的适当充裕无疑对楼市将产生积极影响。很多时候楼市的走向就是一项政策与另一项政策博弈的结果，房地产市场最大的变数仍是政策的变动，所以下半年我们关注的核心仍然要落在政策上。

//高库存，借钱买林下参往地下藏//在2011年至2018年，紫鑫药业的营业收入仅增长了105%，年复合增速9.5%，收入增长并不明显。但在这8年间，其存货累计增加了3400%，尤其这两年，存货增速尤为快速。截至2018年年底，公司存货余额61.09 亿元，较上年同期增加12.76 亿元，其中2017年末、2018 年末消耗性生物资产分别为 30.06 亿元、44.02 亿元，而消耗性生物资产增长的主要原因是新增采购林下参。

德国德国制造业PMI进一步下滑，服务业PMI反弹至5个月新高。德国2月制造业PMI初值47.6，为74个月新低。德国2月服务业PMI初值55.1，为5个月高点。德国2月综合PMI初值52.7，为4个月高点。服务业强劲增速推动了2月德国整体商业活动的增长，不过随着出口订单创下六年多来最大降幅，该国的制造业进一步下滑。

从行业来看，2018年，华润三九的销售费用为64.89亿元，同比增长36.18%，占营收的比例为48.32%；丽珠医药销售费用为32.67亿元，同比增长0.06%，占营收的比例为36.87%；复星医药销售费用为84.88亿元，同步增长46.58%，占营收的比例为34.06%。

家庭消费支出和政府消费支出分别环比增长0.1%和增长0.5%。但是，固定资本投资环比下降1.8%。对外贸易方面，第二季度，巴西出口环比下降5.5%，进口环比下降2.1%。2015年和2016年巴西经济分别衰退3.5%，去年实现经济增长1%。有专家表示，当前美元持续走强，巴西货币雷亚尔面临较大贬值压力，加上今年10月巴西总统选举存在很大的不确定性，这将极大地影响巴西的经济复苏。